デリバティブ（＝金融派生商品）
交付目論見書を見ていると、投資制限の欄に「デリバティブの直接利用は行いません」という表記があったりします。「行いません」ということなのであまり気にする必要もないかもしれませんが、デリバティブが何なのか分からない方向けへの解説を進めていきます。実際の交付目論見書の例として以下のリンクを参照してみてください。
次世代通信関連世界株式戦略ファンド≪愛称：THE5G≫の交付目論見書
言葉として
英語表記だと「derivative」で、形容詞だと「派生した、派生的な」、名詞だと「派生物、金融派生商品、派生語、誘導体、導関数」といった意味があります。投資に関わるところでは、「金融派生商品」ということになります。
金融派生商品とは
金融派生商品とは分類の名前なので、その中に具体的な商品が存在します。代表的な物は次の3つ。
派生という名前が示すように、もともと存在している金融商品から枝分かれしてできた商品です。もともと存在している金融商品とは「株式」「債券」「為替（＝通貨）」などです。株式は会社に出資、債券は国や会社に融資、為替は異国の通貨を交換、というイメージです。では、代表的な3つの金融派生商品を見ていきましょう。
先物取引
先物取引とは、「先（未来）に発生するであろう商品売買について、今（現在）決めた価格で取引しておくこと」です。イメージとしては「予約」です。将来的に値上がりしそうなものを今のうちに買っておくことで利益が出ます。予想に反して値下がりしてしまった場合は損失が出ます。先物取引の中にも次のようにいろいろと種類があります。
株価指数先物取引では、日経平均株価などの株価指数を商品として取引します。株価指数が上がりそうであれば今のうちに買っておいて利益を出そう、ということになります。通常の株式取引と同じじゃないか、と思いますが少し違います。（債券先物取引も通貨先物取引も同じようなイメージです。）
株式取引では、投資者はお金を会社に支払い、会社は株式を投資者に発行します。つまり取引時にモノの受け渡しが発生します。一方、株価指数先物取引では、あくまで「予約」ですので取引時にはモノの受け渡しが発生しません。全金額ではなく一部の金額を予約金（＝証拠金）として入金していれば、取引をすることができます。株式の発行があるかないか、取引金額全額を用意する必要があるかないかが大きな違いとなります。また、株式取引では持っている株式を持ち続けることができますが、株価指数先物取引では予約日（＝期日）がくると自動的に決済されます。
【先物取引のメリット・デメリット】
〇メリット
- 一日における取引可能時間が長い
- 少額の証拠金でも大きな取引ができる
- 差金決済が可能（モノの受け渡しがない）
〇デメリット
- 取引期間が限定されている（期日がある）
- 追加証拠金が発生することがある
- 元本を超える損失が発生することがある
先物取引における、商品の価格変動要因は複雑であり予測が困難とされています。ギャンブル的な取引にはご注意ください。
スワップ取引
スワップは 英語表記だと「swap」で、意味は「交換する」です。スワップ取引とは、同じ価値のものを交換する、ということになります。スワップ取引の中にも次のようにいろいろと種類があります。
金利スワップについて見ていきましょう。言葉の意味からすると、金利を交換するということになります。典型的な金利スワップは固定金利と変動金利の交換です。交換ですので、2人の登場人物が出てきます。
ローンを固定金利で借りたAさん。
ローンを変動金利で借りたBさん。
AさんとBさんでは今後の金利動向の予想が異なっています。
Aさんは金利が低下すると考えています。
Bさんは金利が上昇すると考えています。
Aさんとしては、金利が低下するのに固定金利で返済するので損をします。変動金利に変えたいのです。
Bさんとしては、金利が上昇するので変動金利で返済すると損をします。固定金利に変えたいのです。
ここでAさんとBさんの交換条件が一致します。なのでAさんとBさんが固定金利と変動金利を交換します。これが金利スワップです。さて、実際に金利が低下するのか上昇するのかは分からないことです。
〇メリット
〇デメリット
- 長期的な見通しが必要です。
スワップ取引では、一見自分に有利な取引のように見えても複雑な条件が含まれている場合があるのでご注意ください。
オプション取引
オプション取引とは、「先（未来）に発生するであろう商品売買について、今（現在）決めた価格で売買権利を取引しておくこと」です。先物取引と同じじゃないか、と思いませんでしたか？僕は思いました。よく見ると違います。先物取引が商品売買の取引なのに対して、オプション取引は商品売買の「権利」の取引です。具体的な場面を次に想定してみます。
来年の元旦に新しいゲーム機が5万円で発売されると発表されました。
先物取引では、ゲーム機を「5万円で買うこと」を予約します。
オプション取引では、ゲーム機を「5万円で買う権利」を予約します。（予約金は千円と仮定します。）
【パターン①】
- ゲーム機のコストカットが可能となり4万円で販売されることになりました。
先物取引では、必ず5万円で買わなければなりません。1万円の損失です。
オプション取引では、権利と予約金（千円）を放棄して改めて4万円で買うことができます。実質4万1千円で買えたことになります。または、買わないという選択もできます。どちらも千円の損失となります。
【パターン②】
- ゲーム機が個数限定生産となり6万円で販売されることになりました。
先物取引では、5万円で買うことができ1万円の利益となります。
オプション取引では、5万円と予約金の千円を合わせて5万1千円で買うことができ9千円の利益となります。先物取引と比べると、予約金の分だけ必ず利益が小さくなることが分かると思います。
【オプション取引のメリット・デメリット】
〇メリット
- 買いの注文をした場合、損失の最大値が予約金の金額になるので、損失の想定がしやすいです。ちなみに予約金のことを「プレミアム」と呼びます。
〇デメリット
- 売りの注文をした場合、損失の最大値が無限大になります。
オプション取引は、 とてもハイリスクと言えます。実際は「コールオプション」の買いと売り、「プットオプション」の買いと売り、という4種類の取引があり複雑です。よく理解してから始めてみてください。
まとめ
今回はデリバティブ（＝金融派生商品）の概要について解説してみました。もっと奥は深いのですが、入口としては以上のような内容を把握しておけばよいかと思います。ただ、内容が複雑ですので取引自体が初心者向けではないかもしれません。少額で取引しながら、勉強を深めて感覚をつかんでいくとよいと思います。投資信託を買う時に、交付目論見書に「デリバティブの直接利用は行いません」と書いてあれば、これらの取引をしないということになります。交付目論見書の見方については以下を参照してみてください。